【摘要】近年來(lái)，筆者所在徐州市銅山區(qū)人民法院對(duì)破產(chǎn)重整制度實(shí)踐進(jìn)行了積極探索，在全市首例執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)案件暨徐州市宇豐糧食貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)宇豐公司）破產(chǎn)重整一案中，以“清算式”重整為思路，集中破產(chǎn)清算、重整程序的優(yōu)勢(shì)，即招募重整人以一定對(duì)價(jià)受讓債務(wù)人100%股權(quán)的方式參與重整，以所獲重整資金和企業(yè)其他破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)為限清償債務(wù)，目前案件圓滿審結(jié)，公司經(jīng)營(yíng)步入正軌。本文以該案的審理實(shí)務(wù)為切入點(diǎn)，對(duì)清算式重整的價(jià)值、適用條件、具體操作等進(jìn)行分析和總結(jié)，以期推動(dòng)破產(chǎn)重整制度的實(shí)踐應(yīng)用。
【關(guān)鍵詞】清算式破產(chǎn)重整宇豐公司
2015年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“去產(chǎn)能”列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，并明確了“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”的思路，人民法院在破產(chǎn)審判職能作用發(fā)揮上，應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確領(lǐng)會(huì)這一政策引導(dǎo)，破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解作為仍具有再生價(jià)值但陷入困境企業(yè)的挽救程序，不僅能夠促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)，而且有助于社會(huì)和諧穩(wěn)定，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)適用。
一、清算式破產(chǎn)重整的路徑選擇
�。ㄒ唬┢飘a(chǎn)重整制度的價(jià)值意義
一般來(lái)講，破產(chǎn)清算程序在保證債權(quán)公平清償，規(guī)范市場(chǎng)主體退出方面有重要作用，但同時(shí)也往往也存在著耗時(shí)長(zhǎng)、費(fèi)資多、成本高等問(wèn)題。破產(chǎn)企業(yè)法人資格及其經(jīng)營(yíng)事業(yè)被清算消滅，企業(yè)各項(xiàng)有形、無(wú)形的構(gòu)成因素被分解變賣(mài)，喪失作為完整運(yùn)營(yíng)體的社會(huì)價(jià)值，許多財(cái)產(chǎn)或權(quán)利完全喪失經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或大幅貶值，在清算中很難以合理價(jià)格及時(shí)變現(xiàn)甚至無(wú)法變現(xiàn)，如一些依附于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、商譽(yù)、市場(chǎng)等，不僅使企業(yè)的股東、債權(quán)人受到嚴(yán)重?fù)p失，甚至血本無(wú)歸，對(duì)社會(huì)財(cái)富與生產(chǎn)力來(lái)說(shuō)也是一種破壞。企業(yè)的破產(chǎn)倒閉還會(huì)造成職工失業(yè)，乃至發(fā)生其上下游企業(yè)、連環(huán)擔(dān)保企業(yè)等相關(guān)企業(yè)的連鎖效應(yīng)，對(duì)企業(yè)所在城市與社區(qū)的經(jīng)濟(jì)、稅收、社會(huì)發(fā)展都可能產(chǎn)生消極影響，危及社會(huì)穩(wěn)定與和諧。[①]相較而言，破產(chǎn)重整程序在挽救困難企業(yè)，優(yōu)化資源配置上有更加明顯的作用，通過(guò)債務(wù)減免、延期清償、債轉(zhuǎn)股等方式解決破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，企業(yè)轉(zhuǎn)型或資產(chǎn)置換等措施，達(dá)到企業(yè)重建再生之目的，可以避免企業(yè)主體滅失，有效資源浪費(fèi)以及社會(huì)矛盾加劇等。破產(chǎn)重整程序，受到了人們的廣泛重視，司法領(lǐng)域中亦有諸多實(shí)踐。
以宇豐公司破產(chǎn)案件為例，適用程序即經(jīng)歷了破產(chǎn)清算至破產(chǎn)重整的轉(zhuǎn)變。宇豐公司于2009年9月15日登記設(shè)立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為糧食收購(gòu)銷(xiāo)售，一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為庫(kù)房租賃、普通貨物倉(cāng)儲(chǔ)、裝卸服務(wù)等，由于經(jīng)營(yíng)不善以及牽涉民間借貸，資金鏈斷裂，公司經(jīng)營(yíng)陷入困難。2015年9月8日，法院裁定受理宇豐公司破產(chǎn)清算案，并指定了管理人。經(jīng)審計(jì)評(píng)估，該公司資產(chǎn)總額843.9萬(wàn)元，債務(wù)總額5293萬(wàn)元。該公司債權(quán)人20家，其中銀行金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人4家，職工8人。案件審理過(guò)程中，債務(wù)人及部分債權(quán)人向法院提出破產(chǎn)重整申請(qǐng)，為判定重整的可行性，法院于2015年10月27日召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了破產(chǎn)企業(yè)、債權(quán)人、管理人對(duì)于企業(yè)重整的意見(jiàn)，同年10月30日組織第一次債權(quán)人會(huì)議，裁定進(jìn)入重整程序。2016年12月23日，宇豐公司第三次債權(quán)人會(huì)議通過(guò)了重整計(jì)劃草案，目前已執(zhí)行完畢。
作為具有獨(dú)特經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的糧食銷(xiāo)售及倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，宇豐公司具有一定的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)價(jià)值。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是公司具有行業(yè)特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，獲得該行政許可需要一定資金及時(shí)間成本，宇豐公司是一家糧食購(gòu)銷(xiāo)與倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，該資質(zhì)仍具有一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值和時(shí)間優(yōu)勢(shì)。二是公司具有一定的行業(yè)資源。宇豐公司一直和中央儲(chǔ)備糧徐州直屬庫(kù)長(zhǎng)期合作,進(jìn)行糧食倉(cāng)儲(chǔ)和托市糧收購(gòu)，公司倉(cāng)庫(kù)還存有二萬(wàn)余噸的國(guó)家托市糧。公司還可提供糧食裝卸、運(yùn)輸服務(wù)機(jī)會(huì)，可解決當(dāng)?shù)厥Ｓ鄤趧?dòng)力就業(yè)問(wèn)題，增加當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的收入。三是公司地理位置優(yōu)越，毗鄰徐濟(jì)高速，南鄰322省道，交通便利，與豐縣、沛縣兩個(gè)產(chǎn)糧大縣相鄰，農(nóng)業(yè)面積種植廣泛，糧源充足，糧食質(zhì)量?jī)?yōu)越，經(jīng)營(yíng)糧食收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)等業(yè)務(wù)具有得天獨(dú)后的優(yōu)勢(shì)。案件審理過(guò)程中，債務(wù)人及部分債權(quán)人向法院提出破產(chǎn)重整申請(qǐng)，為判定重整的可行性，法院召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了破產(chǎn)企業(yè)、債權(quán)人、管理人對(duì)于企業(yè)重整的意見(jiàn)，債權(quán)人均同意企業(yè)重整，法院遂裁定債務(wù)人進(jìn)行重整，并在第一次債權(quán)人會(huì)議上進(jìn)行了宣布。
（二）清算式破產(chǎn)重整：重整模式的實(shí)務(wù)探索
從各國(guó)的立法與實(shí)務(wù)情況看，重整有三種模式：第一種是傳統(tǒng)的企業(yè)存續(xù)型重整；第二種是事業(yè)即營(yíng)業(yè)讓與型重整；第三種是在部分國(guó)家與地區(qū)存在的清算型重整。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)學(xué)者對(duì)這三種類(lèi)型的重整進(jìn)行了界定，“其一是企業(yè)存續(xù)型，由債務(wù)人與債權(quán)人等協(xié)議減免或猶豫債務(wù)之額度或期限，以謀求企業(yè)之重建；其二是企業(yè)清算型，將債務(wù)人之財(cái)產(chǎn)個(gè)別變價(jià)，而以所得對(duì)價(jià)（清算價(jià)值）分配于諸債權(quán)人等；其三是營(yíng)業(yè)讓與型，將債務(wù)人營(yíng)業(yè)之全部或主要部分讓與他人，而以所得對(duì)價(jià)（繼續(xù)企業(yè)價(jià)值）分配于諸債權(quán)人”。[②]破產(chǎn)法專(zhuān)家王欣新教授認(rèn)為，前兩種模式最具有典型意義，是重整制度在實(shí)踐中發(fā)揮其社會(huì)調(diào)整作用的主要操作模式，實(shí)踐中企業(yè)存續(xù)型重整和出售式重整尤其是存續(xù)型重整的實(shí)踐較多，常見(jiàn)的操作樣本是通過(guò)債務(wù)減免、延期清償、債轉(zhuǎn)股等方式解決債務(wù)負(fù)擔(dān)。王欣新教授同時(shí)認(rèn)為，清算式重整中的清算計(jì)劃相當(dāng)于破產(chǎn)清算程序中的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)與分配方案，當(dāng)其為債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)后，在法律性質(zhì)上又有些與和解協(xié)議類(lèi)似，就我國(guó)的情況而言，單獨(dú)將其作為一種重整的方式尚無(wú)必要。
對(duì)此，筆者持有不同看法。清算式重整，即以清償債務(wù)為目的，在重整程序中制定對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)優(yōu)于破產(chǎn)清算時(shí)的清算、變現(xiàn)、分配的清算計(jì)劃，無(wú)害化調(diào)整債務(wù)，保留企業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，保持原企業(yè)的法人資格存續(xù)，最大程度地減少重整人負(fù)擔(dān)（尤其是在有新投資人情況下），最便捷地清償債權(quán)人債權(quán)。簡(jiǎn)要而言，就是參照破產(chǎn)清算程序得出普通債權(quán)清償率，并以此為基礎(chǔ)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，免除超額部分，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的斷尾重生[③]。重整成功與否取決于重整人的投資意愿（有時(shí)候是債務(wù)人重組實(shí)力）和債權(quán)人接受程度，常見(jiàn)的重整模式需要重整人、債務(wù)人和債權(quán)人進(jìn)行多次角力，多輪談判，其過(guò)程較為費(fèi)時(shí)，清算式重整集破產(chǎn)清算的效率價(jià)值以及重整程序的挽救功能的優(yōu)勢(shì)，重整計(jì)劃制作更具有針對(duì)性，對(duì)債務(wù)人資產(chǎn)進(jìn)行處置變現(xiàn)（變現(xiàn)方式并非出售一種），以變價(jià)所得一體清償債權(quán)人債權(quán)，同時(shí)以重整程序保留了債務(wù)人企業(yè)法人資格，使得投資人可以無(wú)負(fù)擔(dān)地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，達(dá)到破產(chǎn)企業(yè)“破繭重生”、“脫胎換骨”的效果。此種清算式重整的法理基礎(chǔ)在于，其在法律性質(zhì)上是重整程序，仍然適用重整的法律規(guī)定，產(chǎn)生重整的法律效力與效果，僅僅是債權(quán)調(diào)整幅度較大，如債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)，可予以執(zhí)行。在實(shí)務(wù)中，清算式重整是具有適用價(jià)值的。
筆者認(rèn)為，重整模式多樣，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)具體情形進(jìn)行適用，清算式重整模式一般適合于具備以下特征的破產(chǎn)企業(yè)：1、具備某種行業(yè)資質(zhì)。獲得該資質(zhì)需要一定成本，如特許性，具有市場(chǎng)價(jià)值，且政策上不允許通過(guò)轉(zhuǎn)讓方式取得，如果簡(jiǎn)單進(jìn)行破產(chǎn)清算可能造成資源浪費(fèi)。2、企業(yè)固定資產(chǎn)如房產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)土地使用權(quán)等與經(jīng)營(yíng)資質(zhì)高度匹配，轉(zhuǎn)作他用價(jià)值不高，例如宇豐企業(yè)，其房產(chǎn)為倉(cāng)庫(kù)，土地性質(zhì)為倉(cāng)儲(chǔ)用地，如單純出讓房產(chǎn)、土地則受讓人范圍較狹窄，變現(xiàn)困難。3、債權(quán)人對(duì)清算式重整模式認(rèn)同程度較高，即對(duì)破產(chǎn)清算和重整程序有正確認(rèn)識(shí)，充分理解不同程序作用，對(duì)債務(wù)人企業(yè)資產(chǎn)情況和債權(quán)清償有較為客觀的判斷。
以上是容易采取清算式重整模式的企業(yè)客觀條件，對(duì)法院而言，建立破產(chǎn)企業(yè)挽救價(jià)值和再生可能識(shí)別機(jī)制的尤為重要，法院對(duì)企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)走向判斷可能并非十分專(zhuān)業(yè)，但可以通過(guò)聽(tīng)證、咨詢(xún)政府相關(guān)部門(mén)、第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)等方式，精準(zhǔn)識(shí)別債務(wù)企業(yè)是否具備挽救價(jià)值和再生可能，是否符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，對(duì)于仍具有品牌、市場(chǎng)、資產(chǎn)價(jià)值，因資金鏈面臨壓力經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致不能清償債務(wù)的企業(yè)，積極引導(dǎo)適用破產(chǎn)重整程序。此外，模擬計(jì)算出債權(quán)人在重整計(jì)劃草案被提請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)依照破產(chǎn)清算程序所能獲得的清償比例以及重整計(jì)劃草案中擬定的分配比例同樣重要，因?yàn)槿绻卣麠l件下債權(quán)人清償比例都不及破產(chǎn)清算程序比例，那么重整的價(jià)值基礎(chǔ)也不復(fù)存在。
宇豐公司的重整程序即經(jīng)歷了一番波折。裁定進(jìn)入重整程序后，債務(wù)人首先選擇的是存續(xù)型重整道路，在溝通談判中，債權(quán)人表現(xiàn)出對(duì)債權(quán)調(diào)整、延期清償有較高要求，與債務(wù)人自身實(shí)力相去較遠(yuǎn)。后債務(wù)人提交了重整計(jì)劃草案，2016年7月19日召開(kāi)了債權(quán)人會(huì)議預(yù)備會(huì)，因非現(xiàn)金清償、清償比例過(guò)低等原因，未獲通過(guò)。如果轉(zhuǎn)入清算程序，即面臨著上述分析到的社會(huì)資源浪費(fèi)的問(wèn)題，單純的資產(chǎn)變賣(mài)并不能獲得最大價(jià)值，故債權(quán)人仍意向于繼續(xù)給予企業(yè)重整機(jī)會(huì)。在此情形下，宇豐公司破產(chǎn)重整方向又調(diào)整至出售式重整思路，法院指導(dǎo)債務(wù)人、管理人多方聯(lián)系投資主體，進(jìn)行協(xié)商洽談，但因債務(wù)人負(fù)債過(guò)多、債權(quán)人清償期待值高等原因未能最終確定。最后，管理人在清算式重整思路引導(dǎo)下制定了重整計(jì)劃草案，并表決通過(guò)。
二、重整人的招募與選擇
重整人的確定是決定重整成功與否的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)即使挽救價(jià)值再高而沒(méi)有合適的重整人參與，重整道路依然走不通。因此，確定重整人是關(guān)鍵一環(huán)。
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在破產(chǎn)法上，并沒(méi)有重整人的法律概念，破產(chǎn)法僅規(guī)定債務(wù)人、債權(quán)人、出資額占債務(wù)人注冊(cè)資本十分之一以上的出資人，有權(quán)向人民法院申請(qǐng)重整，這里規(guī)定的是重整申請(qǐng)主體。而重整人是實(shí)務(wù)中的概念，有的也稱(chēng)為戰(zhàn)略投資人等。重整人是一個(gè)重要主體，根據(jù)重整模式的不同，誰(shuí)來(lái)做重整人也有不同。
一是債務(wù)人。破產(chǎn)法規(guī)定，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請(qǐng)，人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，這意味著，債務(wù)人自身可以通過(guò)吸引資金等方式走出困境，在企業(yè)存續(xù)型重整模式中，債務(wù)人自身往往即是重整人。
二是債權(quán)人。在重整實(shí)務(wù)中，債轉(zhuǎn)股是比較常見(jiàn)的債權(quán)清償方式。債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人企業(yè)與債務(wù)人企業(yè)通過(guò)協(xié)商將債權(quán)人的債權(quán)按其價(jià)值折合為股份，使債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，從而使企業(yè)債務(wù)歸于消滅的償債方式。[④]因此，一些較大的債權(quán)人會(huì)成為破產(chǎn)企業(yè)重整人。
三是其他投資者。在債務(wù)人自身無(wú)力主導(dǎo)重整程序，亦未有債權(quán)人對(duì)企業(yè)存在重整興趣的情況下，市場(chǎng)其他投資者就成為了重整人首選。在清算式重整模式中，其他投資者作為重整人的情況更為常見(jiàn)，此種模式對(duì)重整人來(lái)說(shuō)投資獲益最大。
由于實(shí)踐復(fù)雜，案情不一，重整人主體并不是單一的，也存在著以上三種重整人主體中兩種并存的情況。例如經(jīng)債權(quán)人同意債務(wù)人的出資人轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)給其他投資者等。
�。ǘ�“互聯(lián)網(wǎng)+審判”思維下重整人招募的新平臺(tái)
在破產(chǎn)企業(yè)無(wú)力自行重整的情況下，意向投資人的確定尤為重要，實(shí)踐中意向投資人的確定途徑一般為報(bào)紙公告、債務(wù)人輻射、管理人推介，其中由債務(wù)人聯(lián)系洽談引薦的較多，對(duì)象范圍如債務(wù)人曾經(jīng)的合作伙伴或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、原管理人員的親朋好友，以及債權(quán)人等。以上方式存在廣知度較小，依賴(lài)債務(wù)人的缺陷，有可能發(fā)生債務(wù)人不積極尋覓或?yàn)橹\私利從中作梗的情況。宇豐公司重整投資人招募過(guò)程中，法院不但在紙媒上進(jìn)行公告，還在“互聯(lián)網(wǎng)+審判”思維引導(dǎo)下，充分發(fā)揮了司法網(wǎng)拍平臺(tái)零傭金、透明、高效的優(yōu)勢(shì)，有效實(shí)現(xiàn)效益最大化和成本最小化，拓展拍賣(mài)平臺(tái)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，不但進(jìn)行常見(jiàn)的資產(chǎn)拍賣(mài)，創(chuàng)新性地將重整意向人競(jìng)拍招募在淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)上進(jìn)行，同時(shí)充分利用全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息平臺(tái)，將破產(chǎn)各重要環(huán)節(jié)和信息在平臺(tái)中對(duì)債權(quán)人或社會(huì)公眾公示。
上述招募方式具有以下優(yōu)勢(shì)：一是最大程度的公開(kāi)化。隨著淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)的深入人心，該平臺(tái)上蘊(yùn)藏了很多商機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)無(wú)疑是能夠?qū)⑴馁u(mài)信息最大范圍推廣的最佳平臺(tái)。二是充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制效能。網(wǎng)上篩選優(yōu)質(zhì)意向人，形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，有利于維護(hù)債權(quán)人權(quán)益。三是提高效率減少線下工作量�，F(xiàn)實(shí)中如果出現(xiàn)了2名以上意向人，要分別與債權(quán)人溝通，現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)容易混亂，局面難以控制，而網(wǎng)上競(jìng)爭(zhēng)投資人資格，篩選出一名其他同等條件下出價(jià)最高者意向人，在債權(quán)人會(huì)議上進(jìn)行表決，可使得債權(quán)人會(huì)議方向更明確，更優(yōu)針對(duì)性。
宇豐公司破產(chǎn)重整采取網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公開(kāi)招募投資人也是該案存在重整主體競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。在重整過(guò)程中，宇豐公司原法定代表人竭力想重整成功，以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，經(jīng)其聯(lián)系，有三名意向人與管理人進(jìn)行了接觸，意向人出價(jià)550萬(wàn)至600萬(wàn)不等的重整資金，一部分債權(quán)人傾向于由債務(wù)人法定代表人自身或其尋找的重整人接手企業(yè)，原因在于如果企業(yè)日后有好轉(zhuǎn)，可能會(huì)有一些經(jīng)營(yíng)利益（大部分債權(quán)法定代表人承擔(dān)連帶責(zé)任）繼續(xù)分配。與此同時(shí)，出現(xiàn)了一名獨(dú)立的投資方，意欲以650萬(wàn)元接手企業(yè)，企業(yè)法定代表人非常排斥，受其影響，一些債權(quán)人亦不同意由該人經(jīng)營(yíng)企業(yè)，從而出現(xiàn)了重整人如何確定的難題。雖然“價(jià)高者得”并非確定重整人的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但如何從多名投資人中確定最佳投資者一時(shí)難以定奪。在向全體債權(quán)人披露全部信息的基礎(chǔ)上，由意向人進(jìn)行透明公開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑是解決問(wèn)題的唯一途徑，法院提出以公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)方式確定重整人的解決思路，即以網(wǎng)上掛拍方式進(jìn)行招募投資人，保障了機(jī)會(huì)平等，維護(hù)了債權(quán)人利益。
確定公平合理的重整投資人招募條件是著墨重點(diǎn)。該案對(duì)各種參考價(jià)值進(jìn)行了綜合分析論證，例如現(xiàn)有意向投資人最低價(jià)為550萬(wàn)，債務(wù)人資產(chǎn)評(píng)估值為800萬(wàn)元，執(zhí)行程序中經(jīng)三次拍賣(mài)均流拍，后最終設(shè)定基礎(chǔ)起拍金額為600萬(wàn)元。因招募僅能確定最佳的意向人，最終決定權(quán)仍在債權(quán)人手中，故在招募公共中特別注明：本次拍賣(mài)為公開(kāi)招募宇豐公司重整人，出價(jià)最高者為意向重整人，但最終重整人需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議討論或依法院裁判決定。該競(jìng)拍招募最終吸引了報(bào)名，將其他意向不定的投資者篩除在外，提高了效率。
三、重整計(jì)劃草案的制定與表決
如果說(shuō)重整人的招募是確定了重整程序主體，那么重整計(jì)劃草案則是主體行為的綱領(lǐng)，涉及到債務(wù)人、債權(quán)人、重整人的切身利益，是整個(gè)重整程序的靈魂所在。
�。ㄒ唬┲卣�(jì)劃草案制定的原則
各國(guó)破產(chǎn)立法對(duì)重整計(jì)劃草案的批準(zhǔn)確立了一系列的原則與制度，其中最為重要的是三項(xiàng)原則，通稱(chēng)為最大利益原則、絕對(duì)優(yōu)先原則與公平對(duì)待原則，反推而言，如果想重整計(jì)劃草案順利通過(guò)，那么在制定過(guò)程中就要遵循這些原則。清算式重整實(shí)質(zhì)上亦是爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)重整計(jì)劃草案“低清償率高通過(guò)率”的逆襲。
一是最大利益原則，又稱(chēng)債權(quán)人利益最大化原則、清算價(jià)值保障原則等，是指任何一個(gè)反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人（債權(quán)人或股東）依據(jù)重整計(jì)劃都可以得到其在破產(chǎn)清算程序中原可得到的清償或清算利益。這一原則設(shè)置的目的是保障反對(duì)重整計(jì)劃的個(gè)體利害關(guān)系人的權(quán)益，尤其是在該利害關(guān)系人所在組別已經(jīng)依法定多數(shù)通過(guò)重整計(jì)劃草案的情況下。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定：“按照重整計(jì)劃草案，普通債權(quán)所獲得的清償比例，不低于其在重整計(jì)劃草案被提請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)依照破產(chǎn)清算程序所能獲得的清償比例”，就是最大利益原則的體現(xiàn)之一。[⑤]
二是絕對(duì)優(yōu)先原則，是指任何一個(gè)反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人組別，在重整計(jì)劃中所處的清償順序應(yīng)與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的利害關(guān)系人不能獲得任何清償。絕對(duì)優(yōu)先原則適用于不同優(yōu)先順序的權(quán)利人之間，其設(shè)置的目的，是保障反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人組別的利益，強(qiáng)調(diào)的是對(duì)不同性質(zhì)的權(quán)利在重整程序中清償順序的尊重。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定了對(duì)破產(chǎn)企業(yè)特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的債權(quán)、職工債權(quán)、稅款債權(quán)的優(yōu)先清償權(quán)利。[⑥]
三是公平對(duì)待原則，是指處于同一受償順序的利害關(guān)系人類(lèi)別（有可能劃分于不同表決組組別）在重整計(jì)劃中應(yīng)獲得相同的清償利益。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，“重整計(jì)劃草案公平對(duì)待同一表決組的成員”，并且不得違反破產(chǎn)法關(guān)于債權(quán)清償?shù)捻樞�，就是�?duì)公平對(duì)待原則的落實(shí)。
我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，重整計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：（一）債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)方案；（二）債權(quán)分類(lèi)；（三）債權(quán)調(diào)整方案；（四）債權(quán)受償方案；（五）重整計(jì)劃的執(zhí)行期限；（六）重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督期限；（七）有利于債務(wù)人重整的其他方案。其中第三、四項(xiàng)是重整計(jì)劃草案的精華，在制定上要遵循上述原則，尤其要考慮草案普通批準(zhǔn)和法院強(qiáng)制批準(zhǔn)的條件。同時(shí)，還要避免草案重視債權(quán)調(diào)整和受償方案而輕視經(jīng)營(yíng)方案的誤區(qū)。
清算式重整的重整計(jì)劃草案的制定中，要算好兩筆賬。第一筆是破產(chǎn)清算中各大債權(quán)人尤其是普通債權(quán)人清償比例，第二筆是清算式重整中各組債權(quán)人清償比例。在破產(chǎn)清算程序中，債權(quán)人分配的數(shù)額多少、比例高低，完全由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)情況即經(jīng)市場(chǎng)化清算的價(jià)值所決定。債權(quán)人會(huì)議包括法院通常是無(wú)法決定可分配財(cái)產(chǎn)有多少的，只能在可分配財(cái)產(chǎn)總量確定的情況下，依法決定在各債權(quán)人之間的利益分配，所以，盡管債權(quán)人可能對(duì)分配的數(shù)額多少不滿意，但是對(duì)可分配財(cái)產(chǎn)的總量多少往往少有爭(zhēng)議，由于對(duì)債權(quán)人的分配順位與分配方法等有法律明文規(guī)定，即使發(fā)生爭(zhēng)議也易于解決。而在重整程序中，由于不對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)際清算變現(xiàn)，債權(quán)人清償比例等依賴(lài)于模擬計(jì)算，因此要避免可能由于利益沖突、技術(shù)失誤等因素影響而存在不夠準(zhǔn)確合理乃至惡意欺詐的問(wèn)題，避免由此引發(fā)債權(quán)人的爭(zhēng)議。兩筆賬需要論證充分，對(duì)比清晰，只有在第二筆賬中債權(quán)人清償優(yōu)于第一筆賬的情況下，債權(quán)人才有可能投贊成票，重整計(jì)劃草案才有可能通過(guò)。
宇豐公司重整計(jì)劃草案中的債權(quán)調(diào)整方案和受償方案制定時(shí)進(jìn)行了充分論證，也與債權(quán)人進(jìn)行了充分的溝通和釋明，其核心內(nèi)容是：投資人一次性注入重整資金，以0對(duì)價(jià)受讓債務(wù)人100%股權(quán)（因企業(yè)資不抵債，股權(quán)價(jià)值為負(fù)值），取得債務(wù)人房產(chǎn)、土地使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)等有形及無(wú)形資產(chǎn)，債務(wù)人以所獲重整資金和企業(yè)其他破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)為限一次性清償債務(wù)，存續(xù)企業(yè)的未來(lái)收益與債權(quán)人無(wú)關(guān)。此重整計(jì)劃草案最終實(shí)現(xiàn)了均衡、公平、共贏效果。
（二）提高重整計(jì)劃草案表決通過(guò)率
重整意味著債權(quán)或多或少的調(diào)整，重整計(jì)劃關(guān)系債權(quán)人切身利益，通過(guò)與否盡量交由債權(quán)人決定，法院要審慎適用重整計(jì)劃強(qiáng)制批準(zhǔn)權(quán)。重整計(jì)劃獲批準(zhǔn)通過(guò)，一方面依賴(lài)科學(xué)合理地重整計(jì)劃制定，一方面還要讓債權(quán)人明白利弊，作出理性決策。提高重整計(jì)劃表決通過(guò)率要做好公開(kāi)和溝通工作。
以公開(kāi)促公正，以公正換理解。破產(chǎn)程序中，不僅僅要求重整計(jì)劃公開(kāi)，其他重要事項(xiàng)，均要確保利益相關(guān)方的參與權(quán)、知情權(quán)、決策權(quán)，使利益相關(guān)方知悉自已的意見(jiàn)是否合法合理，能否得到管理人和法院的采納，化解了債權(quán)人對(duì)管理人和法院解決措施和方案的誤解，達(dá)到平衡各方利益。公開(kāi)途徑多樣，口頭告知、聽(tīng)證會(huì)、債權(quán)人會(huì)議、破產(chǎn)重整案件信息平臺(tái)等等均是案件信息公開(kāi)的有力渠道。重整計(jì)劃草案在投諸債權(quán)人會(huì)議表決前，需要與債權(quán)人、債務(wù)人、投資人等利益主體進(jìn)行反復(fù)溝通和多輪修改，以預(yù)估通過(guò)率、落實(shí)可行度等，特別是提前將草案內(nèi)容告知銀行債權(quán)人，便于其報(bào)送決策機(jī)構(gòu)。債權(quán)人會(huì)議前，與每位債權(quán)人落實(shí)到會(huì)情況，不便到會(huì)的，通過(guò)電話方式征求表決意見(jiàn)，或提前填寫(xiě)表決票封存，現(xiàn)場(chǎng)拆封統(tǒng)計(jì)結(jié)果。
宇豐公司重整程序也曾面臨著現(xiàn)實(shí)的困難。在清算式重整計(jì)劃草案制定之時(shí)，由于進(jìn)入重整程序時(shí)間較久，一些債權(quán)人已經(jīng)對(duì)債務(wù)人重整已喪失信心，甚至有的債權(quán)人出于對(duì)債務(wù)人原管理人的敵對(duì)情緒等，產(chǎn)生寧愿企業(yè)破產(chǎn)清算“一了百了”，也不接受有其他投資人“趁機(jī)接盤(pán)占便宜”的心理，對(duì)清算式重整計(jì)劃草案較為抗拒。對(duì)此，法院、管理人多次與債權(quán)人溝通，充分向其釋明破產(chǎn)清算和清算式重整的區(qū)別和利弊，建議其作出理性決策。實(shí)踐證明，只要草案實(shí)質(zhì)公正、程序公開(kāi)、透明，機(jī)會(huì)平等，債權(quán)人最終能夠接受。宇豐公司重整計(jì)劃草案以職工債權(quán)組和擔(dān)保債權(quán)組全票同意，普通債權(quán)組有69.23%債權(quán)人同意，其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的77.3%通過(guò)了該重整計(jì)劃草案。為提高重整效率，要求重整意向人繳納一定金額的保證金，并最大化地壓縮付款時(shí)間，及時(shí)對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償，經(jīng)過(guò)努力，在2016年12月30日當(dāng)天全部清償完畢，債權(quán)人較為滿意，整體平穩(wěn)。
四、后重整階段的司法保障
重整計(jì)劃執(zhí)行過(guò)程中，案件雖然可以審結(jié)，但仍有一些后續(xù)工作需要進(jìn)行。例如重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督、企業(yè)交接、股權(quán)變更手續(xù)、破產(chǎn)企業(yè)原訴訟、執(zhí)行案件銜接和“新”企業(yè)法律地位定位等等。實(shí)務(wù)中主要有以下方面工作。
一是監(jiān)督重整計(jì)劃執(zhí)行。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，重整計(jì)劃由債務(wù)人負(fù)責(zé)執(zhí)行，人民法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃后，已接管財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)的管理人應(yīng)當(dāng)向債務(wù)人移交財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，由管理人監(jiān)督重整計(jì)劃的執(zhí)行，在監(jiān)督期內(nèi)，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)向管理人報(bào)告重整計(jì)劃執(zhí)行情況和債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況。這一規(guī)定的目的在于敦促債務(wù)人規(guī)范經(jīng)營(yíng)，信守承諾，從而保障債權(quán)人利益，尤其是傳統(tǒng)存續(xù)型重整模式中，如債務(wù)人采取延期清償?shù)确绞絻攤�，更要確保債務(wù)人經(jīng)營(yíng)正常，以防債務(wù)人有欺詐、惡意減少債務(wù)人財(cái)產(chǎn)或者其他顯著不利于債權(quán)人的行為。清算式重整模式中，這種監(jiān)督職責(zé)相應(yīng)較輕，因?yàn)榍逅闶街卣袀鶛?quán)清償時(shí)間較短，管理人主要監(jiān)督重整人重整資金的給付。
二是企業(yè)資產(chǎn)權(quán)利負(fù)擔(dān)清除。破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序前一般存在訴訟、執(zhí)行案件，雖然破產(chǎn)法第十九條規(guī)定了人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后，有關(guān)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的保全措施應(yīng)當(dāng)解除，執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止，但是實(shí)務(wù)中即便破產(chǎn)案件審理法院或管理人向查封單位發(fā)出了解除通知而仍然存在有單位怠于解除查封措施的情況，或者擔(dān)保債權(quán)在受償后未及時(shí)解除抵押手續(xù)等，這些資產(chǎn)上的負(fù)擔(dān)清除需要審理法院的努力。
三是重整企業(yè)信用修復(fù)。由于之前拖欠貸款、稅款等，債務(wù)人在銀行、稅務(wù)等存在信用不良記錄。清算式重整后，債務(wù)人“重獲新生”，亦存在融資需要，不良記錄需要進(jìn)行消除，法院可以向原企業(yè)訴訟、執(zhí)行案件受理法院、金融機(jī)構(gòu)、工商管理部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)發(fā)送函件，以大事記等方式消除不良記錄，以便重整企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。
宇豐公司重整過(guò)程中，為確保重整效率，要求重整意向人繳納一定金額的保證金，并最大化地壓縮付款時(shí)間，及時(shí)對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償，經(jīng)過(guò)努力，在2016年12月30日當(dāng)天全部清償完畢，債權(quán)人較為滿意，整體平穩(wěn)。債權(quán)清償后，為加快企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，法院要求管理人及時(shí)進(jìn)行企業(yè)交接、股權(quán)變更等手續(xù)。宇豐公司重整完畢后，新的經(jīng)營(yíng)者發(fā)現(xiàn)公司土地使用權(quán)、倉(cāng)儲(chǔ)租賃到期債權(quán)仍存在查封，遂向法院匯報(bào)，請(qǐng)求予以解決，法院在法律框架范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)助。目前企業(yè)已正常經(jīng)營(yíng)，等待6月份的糧食收購(gòu)時(shí)機(jī)到來(lái)。
注釋
[①]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
[②]許士宦：《債務(wù)清理法之基本構(gòu)造》，元照出版公司，2009年版，第115頁(yè)。
[③]清算式重整重整式和解多渠道治“僵”瑞安法院多管齊下助企業(yè)破繭重生，載“瑞安市人民法院網(wǎng)站”網(wǎng)址：http://www.zjcourt.cn/art/2016/4/7/art_4_9518.html，2017年5月8日最后訪問(wèn)。
[④]王�。�“債轉(zhuǎn)股的實(shí)務(wù)操作關(guān)鍵點(diǎn)”，載新浪博客，網(wǎng)址：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_67fad6fc0102wdr5.html
[⑤]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
[⑥]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
（作者單位：江蘇省徐州市銅山區(qū)人民法院）
【關(guān)鍵詞】清算式破產(chǎn)重整宇豐公司
2015年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“去產(chǎn)能”列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，并明確了“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”的思路，人民法院在破產(chǎn)審判職能作用發(fā)揮上，應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確領(lǐng)會(huì)這一政策引導(dǎo)，破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解作為仍具有再生價(jià)值但陷入困境企業(yè)的挽救程序，不僅能夠促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)，而且有助于社會(huì)和諧穩(wěn)定，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)適用。
一、清算式破產(chǎn)重整的路徑選擇
�。ㄒ唬┢飘a(chǎn)重整制度的價(jià)值意義
一般來(lái)講，破產(chǎn)清算程序在保證債權(quán)公平清償，規(guī)范市場(chǎng)主體退出方面有重要作用，但同時(shí)也往往也存在著耗時(shí)長(zhǎng)、費(fèi)資多、成本高等問(wèn)題。破產(chǎn)企業(yè)法人資格及其經(jīng)營(yíng)事業(yè)被清算消滅，企業(yè)各項(xiàng)有形、無(wú)形的構(gòu)成因素被分解變賣(mài)，喪失作為完整運(yùn)營(yíng)體的社會(huì)價(jià)值，許多財(cái)產(chǎn)或權(quán)利完全喪失經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或大幅貶值，在清算中很難以合理價(jià)格及時(shí)變現(xiàn)甚至無(wú)法變現(xiàn)，如一些依附于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、商譽(yù)、市場(chǎng)等，不僅使企業(yè)的股東、債權(quán)人受到嚴(yán)重?fù)p失，甚至血本無(wú)歸，對(duì)社會(huì)財(cái)富與生產(chǎn)力來(lái)說(shuō)也是一種破壞。企業(yè)的破產(chǎn)倒閉還會(huì)造成職工失業(yè)，乃至發(fā)生其上下游企業(yè)、連環(huán)擔(dān)保企業(yè)等相關(guān)企業(yè)的連鎖效應(yīng)，對(duì)企業(yè)所在城市與社區(qū)的經(jīng)濟(jì)、稅收、社會(huì)發(fā)展都可能產(chǎn)生消極影響，危及社會(huì)穩(wěn)定與和諧。[①]相較而言，破產(chǎn)重整程序在挽救困難企業(yè)，優(yōu)化資源配置上有更加明顯的作用，通過(guò)債務(wù)減免、延期清償、債轉(zhuǎn)股等方式解決破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，企業(yè)轉(zhuǎn)型或資產(chǎn)置換等措施，達(dá)到企業(yè)重建再生之目的，可以避免企業(yè)主體滅失，有效資源浪費(fèi)以及社會(huì)矛盾加劇等。破產(chǎn)重整程序，受到了人們的廣泛重視，司法領(lǐng)域中亦有諸多實(shí)踐。
以宇豐公司破產(chǎn)案件為例，適用程序即經(jīng)歷了破產(chǎn)清算至破產(chǎn)重整的轉(zhuǎn)變。宇豐公司于2009年9月15日登記設(shè)立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為糧食收購(gòu)銷(xiāo)售，一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為庫(kù)房租賃、普通貨物倉(cāng)儲(chǔ)、裝卸服務(wù)等，由于經(jīng)營(yíng)不善以及牽涉民間借貸，資金鏈斷裂，公司經(jīng)營(yíng)陷入困難。2015年9月8日，法院裁定受理宇豐公司破產(chǎn)清算案，并指定了管理人。經(jīng)審計(jì)評(píng)估，該公司資產(chǎn)總額843.9萬(wàn)元，債務(wù)總額5293萬(wàn)元。該公司債權(quán)人20家，其中銀行金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人4家，職工8人。案件審理過(guò)程中，債務(wù)人及部分債權(quán)人向法院提出破產(chǎn)重整申請(qǐng)，為判定重整的可行性，法院于2015年10月27日召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了破產(chǎn)企業(yè)、債權(quán)人、管理人對(duì)于企業(yè)重整的意見(jiàn)，同年10月30日組織第一次債權(quán)人會(huì)議，裁定進(jìn)入重整程序。2016年12月23日，宇豐公司第三次債權(quán)人會(huì)議通過(guò)了重整計(jì)劃草案，目前已執(zhí)行完畢。
作為具有獨(dú)特經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的糧食銷(xiāo)售及倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，宇豐公司具有一定的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)價(jià)值。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是公司具有行業(yè)特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，獲得該行政許可需要一定資金及時(shí)間成本，宇豐公司是一家糧食購(gòu)銷(xiāo)與倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，該資質(zhì)仍具有一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值和時(shí)間優(yōu)勢(shì)。二是公司具有一定的行業(yè)資源。宇豐公司一直和中央儲(chǔ)備糧徐州直屬庫(kù)長(zhǎng)期合作,進(jìn)行糧食倉(cāng)儲(chǔ)和托市糧收購(gòu)，公司倉(cāng)庫(kù)還存有二萬(wàn)余噸的國(guó)家托市糧。公司還可提供糧食裝卸、運(yùn)輸服務(wù)機(jī)會(huì)，可解決當(dāng)?shù)厥Ｓ鄤趧?dòng)力就業(yè)問(wèn)題，增加當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的收入。三是公司地理位置優(yōu)越，毗鄰徐濟(jì)高速，南鄰322省道，交通便利，與豐縣、沛縣兩個(gè)產(chǎn)糧大縣相鄰，農(nóng)業(yè)面積種植廣泛，糧源充足，糧食質(zhì)量?jī)?yōu)越，經(jīng)營(yíng)糧食收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)等業(yè)務(wù)具有得天獨(dú)后的優(yōu)勢(shì)。案件審理過(guò)程中，債務(wù)人及部分債權(quán)人向法院提出破產(chǎn)重整申請(qǐng)，為判定重整的可行性，法院召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了破產(chǎn)企業(yè)、債權(quán)人、管理人對(duì)于企業(yè)重整的意見(jiàn)，債權(quán)人均同意企業(yè)重整，法院遂裁定債務(wù)人進(jìn)行重整，并在第一次債權(quán)人會(huì)議上進(jìn)行了宣布。
（二）清算式破產(chǎn)重整：重整模式的實(shí)務(wù)探索
從各國(guó)的立法與實(shí)務(wù)情況看，重整有三種模式：第一種是傳統(tǒng)的企業(yè)存續(xù)型重整；第二種是事業(yè)即營(yíng)業(yè)讓與型重整；第三種是在部分國(guó)家與地區(qū)存在的清算型重整。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)學(xué)者對(duì)這三種類(lèi)型的重整進(jìn)行了界定，“其一是企業(yè)存續(xù)型，由債務(wù)人與債權(quán)人等協(xié)議減免或猶豫債務(wù)之額度或期限，以謀求企業(yè)之重建；其二是企業(yè)清算型，將債務(wù)人之財(cái)產(chǎn)個(gè)別變價(jià)，而以所得對(duì)價(jià)（清算價(jià)值）分配于諸債權(quán)人等；其三是營(yíng)業(yè)讓與型，將債務(wù)人營(yíng)業(yè)之全部或主要部分讓與他人，而以所得對(duì)價(jià)（繼續(xù)企業(yè)價(jià)值）分配于諸債權(quán)人”。[②]破產(chǎn)法專(zhuān)家王欣新教授認(rèn)為，前兩種模式最具有典型意義，是重整制度在實(shí)踐中發(fā)揮其社會(huì)調(diào)整作用的主要操作模式，實(shí)踐中企業(yè)存續(xù)型重整和出售式重整尤其是存續(xù)型重整的實(shí)踐較多，常見(jiàn)的操作樣本是通過(guò)債務(wù)減免、延期清償、債轉(zhuǎn)股等方式解決債務(wù)負(fù)擔(dān)。王欣新教授同時(shí)認(rèn)為，清算式重整中的清算計(jì)劃相當(dāng)于破產(chǎn)清算程序中的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)與分配方案，當(dāng)其為債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)后，在法律性質(zhì)上又有些與和解協(xié)議類(lèi)似，就我國(guó)的情況而言，單獨(dú)將其作為一種重整的方式尚無(wú)必要。
對(duì)此，筆者持有不同看法。清算式重整，即以清償債務(wù)為目的，在重整程序中制定對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)優(yōu)于破產(chǎn)清算時(shí)的清算、變現(xiàn)、分配的清算計(jì)劃，無(wú)害化調(diào)整債務(wù)，保留企業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，保持原企業(yè)的法人資格存續(xù)，最大程度地減少重整人負(fù)擔(dān)（尤其是在有新投資人情況下），最便捷地清償債權(quán)人債權(quán)。簡(jiǎn)要而言，就是參照破產(chǎn)清算程序得出普通債權(quán)清償率，并以此為基礎(chǔ)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，免除超額部分，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的斷尾重生[③]。重整成功與否取決于重整人的投資意愿（有時(shí)候是債務(wù)人重組實(shí)力）和債權(quán)人接受程度，常見(jiàn)的重整模式需要重整人、債務(wù)人和債權(quán)人進(jìn)行多次角力，多輪談判，其過(guò)程較為費(fèi)時(shí)，清算式重整集破產(chǎn)清算的效率價(jià)值以及重整程序的挽救功能的優(yōu)勢(shì)，重整計(jì)劃制作更具有針對(duì)性，對(duì)債務(wù)人資產(chǎn)進(jìn)行處置變現(xiàn)（變現(xiàn)方式并非出售一種），以變價(jià)所得一體清償債權(quán)人債權(quán)，同時(shí)以重整程序保留了債務(wù)人企業(yè)法人資格，使得投資人可以無(wú)負(fù)擔(dān)地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，達(dá)到破產(chǎn)企業(yè)“破繭重生”、“脫胎換骨”的效果。此種清算式重整的法理基礎(chǔ)在于，其在法律性質(zhì)上是重整程序，仍然適用重整的法律規(guī)定，產(chǎn)生重整的法律效力與效果，僅僅是債權(quán)調(diào)整幅度較大，如債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)，可予以執(zhí)行。在實(shí)務(wù)中，清算式重整是具有適用價(jià)值的。
筆者認(rèn)為，重整模式多樣，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)具體情形進(jìn)行適用，清算式重整模式一般適合于具備以下特征的破產(chǎn)企業(yè)：1、具備某種行業(yè)資質(zhì)。獲得該資質(zhì)需要一定成本，如特許性，具有市場(chǎng)價(jià)值，且政策上不允許通過(guò)轉(zhuǎn)讓方式取得，如果簡(jiǎn)單進(jìn)行破產(chǎn)清算可能造成資源浪費(fèi)。2、企業(yè)固定資產(chǎn)如房產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)土地使用權(quán)等與經(jīng)營(yíng)資質(zhì)高度匹配，轉(zhuǎn)作他用價(jià)值不高，例如宇豐企業(yè)，其房產(chǎn)為倉(cāng)庫(kù)，土地性質(zhì)為倉(cāng)儲(chǔ)用地，如單純出讓房產(chǎn)、土地則受讓人范圍較狹窄，變現(xiàn)困難。3、債權(quán)人對(duì)清算式重整模式認(rèn)同程度較高，即對(duì)破產(chǎn)清算和重整程序有正確認(rèn)識(shí)，充分理解不同程序作用，對(duì)債務(wù)人企業(yè)資產(chǎn)情況和債權(quán)清償有較為客觀的判斷。
以上是容易采取清算式重整模式的企業(yè)客觀條件，對(duì)法院而言，建立破產(chǎn)企業(yè)挽救價(jià)值和再生可能識(shí)別機(jī)制的尤為重要，法院對(duì)企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)走向判斷可能并非十分專(zhuān)業(yè)，但可以通過(guò)聽(tīng)證、咨詢(xún)政府相關(guān)部門(mén)、第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)等方式，精準(zhǔn)識(shí)別債務(wù)企業(yè)是否具備挽救價(jià)值和再生可能，是否符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，對(duì)于仍具有品牌、市場(chǎng)、資產(chǎn)價(jià)值，因資金鏈面臨壓力經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致不能清償債務(wù)的企業(yè)，積極引導(dǎo)適用破產(chǎn)重整程序。此外，模擬計(jì)算出債權(quán)人在重整計(jì)劃草案被提請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)依照破產(chǎn)清算程序所能獲得的清償比例以及重整計(jì)劃草案中擬定的分配比例同樣重要，因?yàn)槿绻卣麠l件下債權(quán)人清償比例都不及破產(chǎn)清算程序比例，那么重整的價(jià)值基礎(chǔ)也不復(fù)存在。
宇豐公司的重整程序即經(jīng)歷了一番波折。裁定進(jìn)入重整程序后，債務(wù)人首先選擇的是存續(xù)型重整道路，在溝通談判中，債權(quán)人表現(xiàn)出對(duì)債權(quán)調(diào)整、延期清償有較高要求，與債務(wù)人自身實(shí)力相去較遠(yuǎn)。后債務(wù)人提交了重整計(jì)劃草案，2016年7月19日召開(kāi)了債權(quán)人會(huì)議預(yù)備會(huì)，因非現(xiàn)金清償、清償比例過(guò)低等原因，未獲通過(guò)。如果轉(zhuǎn)入清算程序，即面臨著上述分析到的社會(huì)資源浪費(fèi)的問(wèn)題，單純的資產(chǎn)變賣(mài)并不能獲得最大價(jià)值，故債權(quán)人仍意向于繼續(xù)給予企業(yè)重整機(jī)會(huì)。在此情形下，宇豐公司破產(chǎn)重整方向又調(diào)整至出售式重整思路，法院指導(dǎo)債務(wù)人、管理人多方聯(lián)系投資主體，進(jìn)行協(xié)商洽談，但因債務(wù)人負(fù)債過(guò)多、債權(quán)人清償期待值高等原因未能最終確定。最后，管理人在清算式重整思路引導(dǎo)下制定了重整計(jì)劃草案，并表決通過(guò)。
二、重整人的招募與選擇
重整人的確定是決定重整成功與否的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)即使挽救價(jià)值再高而沒(méi)有合適的重整人參與，重整道路依然走不通。因此，確定重整人是關(guān)鍵一環(huán)。
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在破產(chǎn)法上，并沒(méi)有重整人的法律概念，破產(chǎn)法僅規(guī)定債務(wù)人、債權(quán)人、出資額占債務(wù)人注冊(cè)資本十分之一以上的出資人，有權(quán)向人民法院申請(qǐng)重整，這里規(guī)定的是重整申請(qǐng)主體。而重整人是實(shí)務(wù)中的概念，有的也稱(chēng)為戰(zhàn)略投資人等。重整人是一個(gè)重要主體，根據(jù)重整模式的不同，誰(shuí)來(lái)做重整人也有不同。
一是債務(wù)人。破產(chǎn)法規(guī)定，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請(qǐng)，人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，這意味著，債務(wù)人自身可以通過(guò)吸引資金等方式走出困境，在企業(yè)存續(xù)型重整模式中，債務(wù)人自身往往即是重整人。
二是債權(quán)人。在重整實(shí)務(wù)中，債轉(zhuǎn)股是比較常見(jiàn)的債權(quán)清償方式。債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人企業(yè)與債務(wù)人企業(yè)通過(guò)協(xié)商將債權(quán)人的債權(quán)按其價(jià)值折合為股份，使債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，從而使企業(yè)債務(wù)歸于消滅的償債方式。[④]因此，一些較大的債權(quán)人會(huì)成為破產(chǎn)企業(yè)重整人。
三是其他投資者。在債務(wù)人自身無(wú)力主導(dǎo)重整程序，亦未有債權(quán)人對(duì)企業(yè)存在重整興趣的情況下，市場(chǎng)其他投資者就成為了重整人首選。在清算式重整模式中，其他投資者作為重整人的情況更為常見(jiàn)，此種模式對(duì)重整人來(lái)說(shuō)投資獲益最大。
由于實(shí)踐復(fù)雜，案情不一，重整人主體并不是單一的，也存在著以上三種重整人主體中兩種并存的情況。例如經(jīng)債權(quán)人同意債務(wù)人的出資人轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)給其他投資者等。
�。ǘ�“互聯(lián)網(wǎng)+審判”思維下重整人招募的新平臺(tái)
在破產(chǎn)企業(yè)無(wú)力自行重整的情況下，意向投資人的確定尤為重要，實(shí)踐中意向投資人的確定途徑一般為報(bào)紙公告、債務(wù)人輻射、管理人推介，其中由債務(wù)人聯(lián)系洽談引薦的較多，對(duì)象范圍如債務(wù)人曾經(jīng)的合作伙伴或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、原管理人員的親朋好友，以及債權(quán)人等。以上方式存在廣知度較小，依賴(lài)債務(wù)人的缺陷，有可能發(fā)生債務(wù)人不積極尋覓或?yàn)橹\私利從中作梗的情況。宇豐公司重整投資人招募過(guò)程中，法院不但在紙媒上進(jìn)行公告，還在“互聯(lián)網(wǎng)+審判”思維引導(dǎo)下，充分發(fā)揮了司法網(wǎng)拍平臺(tái)零傭金、透明、高效的優(yōu)勢(shì)，有效實(shí)現(xiàn)效益最大化和成本最小化，拓展拍賣(mài)平臺(tái)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，不但進(jìn)行常見(jiàn)的資產(chǎn)拍賣(mài)，創(chuàng)新性地將重整意向人競(jìng)拍招募在淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)上進(jìn)行，同時(shí)充分利用全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息平臺(tái)，將破產(chǎn)各重要環(huán)節(jié)和信息在平臺(tái)中對(duì)債權(quán)人或社會(huì)公眾公示。
上述招募方式具有以下優(yōu)勢(shì)：一是最大程度的公開(kāi)化。隨著淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)的深入人心，該平臺(tái)上蘊(yùn)藏了很多商機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)無(wú)疑是能夠?qū)⑴馁u(mài)信息最大范圍推廣的最佳平臺(tái)。二是充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制效能。網(wǎng)上篩選優(yōu)質(zhì)意向人，形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，有利于維護(hù)債權(quán)人權(quán)益。三是提高效率減少線下工作量�，F(xiàn)實(shí)中如果出現(xiàn)了2名以上意向人，要分別與債權(quán)人溝通，現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)容易混亂，局面難以控制，而網(wǎng)上競(jìng)爭(zhēng)投資人資格，篩選出一名其他同等條件下出價(jià)最高者意向人，在債權(quán)人會(huì)議上進(jìn)行表決，可使得債權(quán)人會(huì)議方向更明確，更優(yōu)針對(duì)性。
宇豐公司破產(chǎn)重整采取網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公開(kāi)招募投資人也是該案存在重整主體競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。在重整過(guò)程中，宇豐公司原法定代表人竭力想重整成功，以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，經(jīng)其聯(lián)系，有三名意向人與管理人進(jìn)行了接觸，意向人出價(jià)550萬(wàn)至600萬(wàn)不等的重整資金，一部分債權(quán)人傾向于由債務(wù)人法定代表人自身或其尋找的重整人接手企業(yè)，原因在于如果企業(yè)日后有好轉(zhuǎn)，可能會(huì)有一些經(jīng)營(yíng)利益（大部分債權(quán)法定代表人承擔(dān)連帶責(zé)任）繼續(xù)分配。與此同時(shí)，出現(xiàn)了一名獨(dú)立的投資方，意欲以650萬(wàn)元接手企業(yè)，企業(yè)法定代表人非常排斥，受其影響，一些債權(quán)人亦不同意由該人經(jīng)營(yíng)企業(yè)，從而出現(xiàn)了重整人如何確定的難題。雖然“價(jià)高者得”并非確定重整人的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但如何從多名投資人中確定最佳投資者一時(shí)難以定奪。在向全體債權(quán)人披露全部信息的基礎(chǔ)上，由意向人進(jìn)行透明公開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑是解決問(wèn)題的唯一途徑，法院提出以公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)方式確定重整人的解決思路，即以網(wǎng)上掛拍方式進(jìn)行招募投資人，保障了機(jī)會(huì)平等，維護(hù)了債權(quán)人利益。
確定公平合理的重整投資人招募條件是著墨重點(diǎn)。該案對(duì)各種參考價(jià)值進(jìn)行了綜合分析論證，例如現(xiàn)有意向投資人最低價(jià)為550萬(wàn)，債務(wù)人資產(chǎn)評(píng)估值為800萬(wàn)元，執(zhí)行程序中經(jīng)三次拍賣(mài)均流拍，后最終設(shè)定基礎(chǔ)起拍金額為600萬(wàn)元。因招募僅能確定最佳的意向人，最終決定權(quán)仍在債權(quán)人手中，故在招募公共中特別注明：本次拍賣(mài)為公開(kāi)招募宇豐公司重整人，出價(jià)最高者為意向重整人，但最終重整人需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議討論或依法院裁判決定。該競(jìng)拍招募最終吸引了報(bào)名，將其他意向不定的投資者篩除在外，提高了效率。
三、重整計(jì)劃草案的制定與表決
如果說(shuō)重整人的招募是確定了重整程序主體，那么重整計(jì)劃草案則是主體行為的綱領(lǐng)，涉及到債務(wù)人、債權(quán)人、重整人的切身利益，是整個(gè)重整程序的靈魂所在。
�。ㄒ唬┲卣�(jì)劃草案制定的原則
各國(guó)破產(chǎn)立法對(duì)重整計(jì)劃草案的批準(zhǔn)確立了一系列的原則與制度，其中最為重要的是三項(xiàng)原則，通稱(chēng)為最大利益原則、絕對(duì)優(yōu)先原則與公平對(duì)待原則，反推而言，如果想重整計(jì)劃草案順利通過(guò)，那么在制定過(guò)程中就要遵循這些原則。清算式重整實(shí)質(zhì)上亦是爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)重整計(jì)劃草案“低清償率高通過(guò)率”的逆襲。
一是最大利益原則，又稱(chēng)債權(quán)人利益最大化原則、清算價(jià)值保障原則等，是指任何一個(gè)反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人（債權(quán)人或股東）依據(jù)重整計(jì)劃都可以得到其在破產(chǎn)清算程序中原可得到的清償或清算利益。這一原則設(shè)置的目的是保障反對(duì)重整計(jì)劃的個(gè)體利害關(guān)系人的權(quán)益，尤其是在該利害關(guān)系人所在組別已經(jīng)依法定多數(shù)通過(guò)重整計(jì)劃草案的情況下。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定：“按照重整計(jì)劃草案，普通債權(quán)所獲得的清償比例，不低于其在重整計(jì)劃草案被提請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)依照破產(chǎn)清算程序所能獲得的清償比例”，就是最大利益原則的體現(xiàn)之一。[⑤]
二是絕對(duì)優(yōu)先原則，是指任何一個(gè)反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人組別，在重整計(jì)劃中所處的清償順序應(yīng)與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的利害關(guān)系人不能獲得任何清償。絕對(duì)優(yōu)先原則適用于不同優(yōu)先順序的權(quán)利人之間，其設(shè)置的目的，是保障反對(duì)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人組別的利益，強(qiáng)調(diào)的是對(duì)不同性質(zhì)的權(quán)利在重整程序中清償順序的尊重。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定了對(duì)破產(chǎn)企業(yè)特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的債權(quán)、職工債權(quán)、稅款債權(quán)的優(yōu)先清償權(quán)利。[⑥]
三是公平對(duì)待原則，是指處于同一受償順序的利害關(guān)系人類(lèi)別（有可能劃分于不同表決組組別）在重整計(jì)劃中應(yīng)獲得相同的清償利益。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，“重整計(jì)劃草案公平對(duì)待同一表決組的成員”，并且不得違反破產(chǎn)法關(guān)于債權(quán)清償?shù)捻樞�，就是�?duì)公平對(duì)待原則的落實(shí)。
我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，重整計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：（一）債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)方案；（二）債權(quán)分類(lèi)；（三）債權(quán)調(diào)整方案；（四）債權(quán)受償方案；（五）重整計(jì)劃的執(zhí)行期限；（六）重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督期限；（七）有利于債務(wù)人重整的其他方案。其中第三、四項(xiàng)是重整計(jì)劃草案的精華，在制定上要遵循上述原則，尤其要考慮草案普通批準(zhǔn)和法院強(qiáng)制批準(zhǔn)的條件。同時(shí)，還要避免草案重視債權(quán)調(diào)整和受償方案而輕視經(jīng)營(yíng)方案的誤區(qū)。
清算式重整的重整計(jì)劃草案的制定中，要算好兩筆賬。第一筆是破產(chǎn)清算中各大債權(quán)人尤其是普通債權(quán)人清償比例，第二筆是清算式重整中各組債權(quán)人清償比例。在破產(chǎn)清算程序中，債權(quán)人分配的數(shù)額多少、比例高低，完全由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)情況即經(jīng)市場(chǎng)化清算的價(jià)值所決定。債權(quán)人會(huì)議包括法院通常是無(wú)法決定可分配財(cái)產(chǎn)有多少的，只能在可分配財(cái)產(chǎn)總量確定的情況下，依法決定在各債權(quán)人之間的利益分配，所以，盡管債權(quán)人可能對(duì)分配的數(shù)額多少不滿意，但是對(duì)可分配財(cái)產(chǎn)的總量多少往往少有爭(zhēng)議，由于對(duì)債權(quán)人的分配順位與分配方法等有法律明文規(guī)定，即使發(fā)生爭(zhēng)議也易于解決。而在重整程序中，由于不對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)際清算變現(xiàn)，債權(quán)人清償比例等依賴(lài)于模擬計(jì)算，因此要避免可能由于利益沖突、技術(shù)失誤等因素影響而存在不夠準(zhǔn)確合理乃至惡意欺詐的問(wèn)題，避免由此引發(fā)債權(quán)人的爭(zhēng)議。兩筆賬需要論證充分，對(duì)比清晰，只有在第二筆賬中債權(quán)人清償優(yōu)于第一筆賬的情況下，債權(quán)人才有可能投贊成票，重整計(jì)劃草案才有可能通過(guò)。
宇豐公司重整計(jì)劃草案中的債權(quán)調(diào)整方案和受償方案制定時(shí)進(jìn)行了充分論證，也與債權(quán)人進(jìn)行了充分的溝通和釋明，其核心內(nèi)容是：投資人一次性注入重整資金，以0對(duì)價(jià)受讓債務(wù)人100%股權(quán)（因企業(yè)資不抵債，股權(quán)價(jià)值為負(fù)值），取得債務(wù)人房產(chǎn)、土地使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)等有形及無(wú)形資產(chǎn)，債務(wù)人以所獲重整資金和企業(yè)其他破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)為限一次性清償債務(wù)，存續(xù)企業(yè)的未來(lái)收益與債權(quán)人無(wú)關(guān)。此重整計(jì)劃草案最終實(shí)現(xiàn)了均衡、公平、共贏效果。
（二）提高重整計(jì)劃草案表決通過(guò)率
重整意味著債權(quán)或多或少的調(diào)整，重整計(jì)劃關(guān)系債權(quán)人切身利益，通過(guò)與否盡量交由債權(quán)人決定，法院要審慎適用重整計(jì)劃強(qiáng)制批準(zhǔn)權(quán)。重整計(jì)劃獲批準(zhǔn)通過(guò)，一方面依賴(lài)科學(xué)合理地重整計(jì)劃制定，一方面還要讓債權(quán)人明白利弊，作出理性決策。提高重整計(jì)劃表決通過(guò)率要做好公開(kāi)和溝通工作。
以公開(kāi)促公正，以公正換理解。破產(chǎn)程序中，不僅僅要求重整計(jì)劃公開(kāi)，其他重要事項(xiàng)，均要確保利益相關(guān)方的參與權(quán)、知情權(quán)、決策權(quán)，使利益相關(guān)方知悉自已的意見(jiàn)是否合法合理，能否得到管理人和法院的采納，化解了債權(quán)人對(duì)管理人和法院解決措施和方案的誤解，達(dá)到平衡各方利益。公開(kāi)途徑多樣，口頭告知、聽(tīng)證會(huì)、債權(quán)人會(huì)議、破產(chǎn)重整案件信息平臺(tái)等等均是案件信息公開(kāi)的有力渠道。重整計(jì)劃草案在投諸債權(quán)人會(huì)議表決前，需要與債權(quán)人、債務(wù)人、投資人等利益主體進(jìn)行反復(fù)溝通和多輪修改，以預(yù)估通過(guò)率、落實(shí)可行度等，特別是提前將草案內(nèi)容告知銀行債權(quán)人，便于其報(bào)送決策機(jī)構(gòu)。債權(quán)人會(huì)議前，與每位債權(quán)人落實(shí)到會(huì)情況，不便到會(huì)的，通過(guò)電話方式征求表決意見(jiàn)，或提前填寫(xiě)表決票封存，現(xiàn)場(chǎng)拆封統(tǒng)計(jì)結(jié)果。
宇豐公司重整程序也曾面臨著現(xiàn)實(shí)的困難。在清算式重整計(jì)劃草案制定之時(shí)，由于進(jìn)入重整程序時(shí)間較久，一些債權(quán)人已經(jīng)對(duì)債務(wù)人重整已喪失信心，甚至有的債權(quán)人出于對(duì)債務(wù)人原管理人的敵對(duì)情緒等，產(chǎn)生寧愿企業(yè)破產(chǎn)清算“一了百了”，也不接受有其他投資人“趁機(jī)接盤(pán)占便宜”的心理，對(duì)清算式重整計(jì)劃草案較為抗拒。對(duì)此，法院、管理人多次與債權(quán)人溝通，充分向其釋明破產(chǎn)清算和清算式重整的區(qū)別和利弊，建議其作出理性決策。實(shí)踐證明，只要草案實(shí)質(zhì)公正、程序公開(kāi)、透明，機(jī)會(huì)平等，債權(quán)人最終能夠接受。宇豐公司重整計(jì)劃草案以職工債權(quán)組和擔(dān)保債權(quán)組全票同意，普通債權(quán)組有69.23%債權(quán)人同意，其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的77.3%通過(guò)了該重整計(jì)劃草案。為提高重整效率，要求重整意向人繳納一定金額的保證金，并最大化地壓縮付款時(shí)間，及時(shí)對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償，經(jīng)過(guò)努力，在2016年12月30日當(dāng)天全部清償完畢，債權(quán)人較為滿意，整體平穩(wěn)。
四、后重整階段的司法保障
重整計(jì)劃執(zhí)行過(guò)程中，案件雖然可以審結(jié)，但仍有一些后續(xù)工作需要進(jìn)行。例如重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督、企業(yè)交接、股權(quán)變更手續(xù)、破產(chǎn)企業(yè)原訴訟、執(zhí)行案件銜接和“新”企業(yè)法律地位定位等等。實(shí)務(wù)中主要有以下方面工作。
一是監(jiān)督重整計(jì)劃執(zhí)行。我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，重整計(jì)劃由債務(wù)人負(fù)責(zé)執(zhí)行，人民法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃后，已接管財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)的管理人應(yīng)當(dāng)向債務(wù)人移交財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，由管理人監(jiān)督重整計(jì)劃的執(zhí)行，在監(jiān)督期內(nèi)，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)向管理人報(bào)告重整計(jì)劃執(zhí)行情況和債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況。這一規(guī)定的目的在于敦促債務(wù)人規(guī)范經(jīng)營(yíng)，信守承諾，從而保障債權(quán)人利益，尤其是傳統(tǒng)存續(xù)型重整模式中，如債務(wù)人采取延期清償?shù)确绞絻攤�，更要確保債務(wù)人經(jīng)營(yíng)正常，以防債務(wù)人有欺詐、惡意減少債務(wù)人財(cái)產(chǎn)或者其他顯著不利于債權(quán)人的行為。清算式重整模式中，這種監(jiān)督職責(zé)相應(yīng)較輕，因?yàn)榍逅闶街卣袀鶛?quán)清償時(shí)間較短，管理人主要監(jiān)督重整人重整資金的給付。
二是企業(yè)資產(chǎn)權(quán)利負(fù)擔(dān)清除。破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序前一般存在訴訟、執(zhí)行案件，雖然破產(chǎn)法第十九條規(guī)定了人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后，有關(guān)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的保全措施應(yīng)當(dāng)解除，執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止，但是實(shí)務(wù)中即便破產(chǎn)案件審理法院或管理人向查封單位發(fā)出了解除通知而仍然存在有單位怠于解除查封措施的情況，或者擔(dān)保債權(quán)在受償后未及時(shí)解除抵押手續(xù)等，這些資產(chǎn)上的負(fù)擔(dān)清除需要審理法院的努力。
三是重整企業(yè)信用修復(fù)。由于之前拖欠貸款、稅款等，債務(wù)人在銀行、稅務(wù)等存在信用不良記錄。清算式重整后，債務(wù)人“重獲新生”，亦存在融資需要，不良記錄需要進(jìn)行消除，法院可以向原企業(yè)訴訟、執(zhí)行案件受理法院、金融機(jī)構(gòu)、工商管理部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)發(fā)送函件，以大事記等方式消除不良記錄，以便重整企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。
宇豐公司重整過(guò)程中，為確保重整效率，要求重整意向人繳納一定金額的保證金，并最大化地壓縮付款時(shí)間，及時(shí)對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償，經(jīng)過(guò)努力，在2016年12月30日當(dāng)天全部清償完畢，債權(quán)人較為滿意，整體平穩(wěn)。債權(quán)清償后，為加快企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，法院要求管理人及時(shí)進(jìn)行企業(yè)交接、股權(quán)變更等手續(xù)。宇豐公司重整完畢后，新的經(jīng)營(yíng)者發(fā)現(xiàn)公司土地使用權(quán)、倉(cāng)儲(chǔ)租賃到期債權(quán)仍存在查封，遂向法院匯報(bào)，請(qǐng)求予以解決，法院在法律框架范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)助。目前企業(yè)已正常經(jīng)營(yíng)，等待6月份的糧食收購(gòu)時(shí)機(jī)到來(lái)。
注釋
[①]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
[②]許士宦：《債務(wù)清理法之基本構(gòu)造》，元照出版公司，2009年版，第115頁(yè)。
[③]清算式重整重整式和解多渠道治“僵”瑞安法院多管齊下助企業(yè)破繭重生，載“瑞安市人民法院網(wǎng)站”網(wǎng)址：http://www.zjcourt.cn/art/2016/4/7/art_4_9518.html，2017年5月8日最后訪問(wèn)。
[④]王�。�“債轉(zhuǎn)股的實(shí)務(wù)操作關(guān)鍵點(diǎn)”，載新浪博客，網(wǎng)址：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_67fad6fc0102wdr5.html
[⑤]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
[⑥]王欣新：“重整制度理論與實(shí)務(wù)新論”，載《法律適用》2012年第5期。
（作者單位：江蘇省徐州市銅山區(qū)人民法院）
